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Das Einmaleins der Hedge Funds

E-BookEPUBePub WasserzeichenE-Book
215 Seiten
Deutsch
Campus Verlag GmbHerschienen am16.02.20042. Auflage
In unruhigen oder gar negativen Börsenzeiten suchen Investoren nach alternativen Anlagemöglichkeiten, die sich unabhängig von DAX oder Dow Jones entwickeln. Hedge Funds bieten eine solche Alternative - und dazu hohe absolute Renditen. Thomas Weber stellt übersichtlich Merkmale, Einsatzmöglichkeiten und Risiken von Hedge Funds dar und gibt professionellen und privaten Anlegern einen kenntnisreichen Einblick in das breite Spektrum der Anlagestrategien. 'Dies ist das wichtigste deutschsprachige Buch, das ich zu diesem Thema kenne.' Ron Lake, Lake Partners, Inc., Investment Advisers und Hedge Fund Consultantsmehr
Verfügbare Formate
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Produkt

KlappentextIn unruhigen oder gar negativen Börsenzeiten suchen Investoren nach alternativen Anlagemöglichkeiten, die sich unabhängig von DAX oder Dow Jones entwickeln. Hedge Funds bieten eine solche Alternative - und dazu hohe absolute Renditen. Thomas Weber stellt übersichtlich Merkmale, Einsatzmöglichkeiten und Risiken von Hedge Funds dar und gibt professionellen und privaten Anlegern einen kenntnisreichen Einblick in das breite Spektrum der Anlagestrategien. 'Dies ist das wichtigste deutschsprachige Buch, das ich zu diesem Thema kenne.' Ron Lake, Lake Partners, Inc., Investment Advisers und Hedge Fund Consultants
Details
Weitere ISBN/GTIN9783593400983
ProduktartE-Book
EinbandartE-Book
FormatEPUB
Format HinweisePub Wasserzeichen
FormatE101
Erscheinungsjahr2004
Erscheinungsdatum16.02.2004
Auflage2. Auflage
ReiheCampus Invest
Seiten215 Seiten
SpracheDeutsch
Illustrationen38 Tabellen und Grafiken
Artikel-Nr.17536718
Rubriken
Genre9200

Inhalt/Kritik

Inhaltsverzeichnis
1;Inhalt;6
2;I. Einführung: Hedge Funds - eine ernst zu nehmende und stark wachsende Anlagekategorie;10
2.1;1. Wachsende Bedeutung von Hedge Funds - eine wichtige »nicht traditionelle« Anlagekategorie;12
2.1.1;1. Nicht traditionelle Anlagen - ein aktuelles Thema;12
2.1.2;2. Ziel und Aufbau des Buches;13
2.1.3;3. Überblick über verschiedene nicht traditionelle Anlagen;16
2.2;2. Geschichte und Charakteristika von Hedge Funds - warum sind Hedge Funds traditionellen Anlagen überlegen?;18
2.2.1;1. Definition - Hedge Funds bieten keinen »Hedge«;18
2.2.2;2. Geschichte der Hedge Funds - Auf und Ab seit 50 Jahren;20
2.2.3;3. Wertentwicklung im Überblick;28
2.3;3. Diversifikationseffekte von nicht traditionellen Anlagen - Hedge Funds gehören in fast jedes Portfolio;35
2.3.1;1. Effizienzlinien - Hedge Funds verbessern die Portfolioeffizienz;35
2.3.2;2. Nutzen von diversifizierten Hedge-Fund-Portfolios - eine Fallstudie;38
2.3.3;3. Anteil von Hedge Funds im Anlageportfolio - Theorie und Praxis;42
3;II. Hedge-Fund-Stilrichtungen: Mythos von spekulativen Riesenfunds versus Realität einer äußerst differenzierten Anlagekategorie;46
3.1;4. Hedge Funds - Mythos und Wirklichkeit;48
3.1.1;1. Hedge Funds in der Öffentlichkeit - hoch spekulative Riesenfunds;48
3.1.2;2. Die Realität - ein äußerst differenziertes Universum aller möglichen Strategien und Risikokategorien;50
3.1.3;3. Risiko- und Renditemerkmale verschiedener Hedge-Fund-Stilrichtungen;58
3.2;5.Global-Macro-Strategien - eine Lizenz zur Spekulation?;65
3.2.1;1. Definition, Geschichte und Beschreibung der Strategie:vom traditionellen Hedge Fund zu Global Macro Funds;65
3.2.2;2. Typische Transaktionen;69
3.2.3;3. Vertreter;70
3.3;6. Long/Short-Strategien - traditionelles Portfoliomanagementmit Turbo und Notbremse;72
3.3.1;1. Definition und Beschreibung der Strategie;72
3.3.2;2. Typische Transaktionen;75
3.3.3;3. Vertreter;77
3.3.4;4. Sonderform: Short only Manager;77
3.4;7. Marktneutrale oder Relative-Value-Strategien - Anlagen ohne Risiko?;80
3.4.1;1. Definition und Beschreibung der Strategie;80
3.4.2;2. Fixed Income Arbitrage;84
3.4.3;3. Wandelanleihen- oder Convertible Bond Arbitrage;89
3.4.4;4. Marktneutrale Aktienstrategien - statistische Arbitrage;96
3.4.5;5. Opportunistische Arbitrage oder diversifizierte Arbitrage-Strategien;99
3.5;8. Event-driven-Strategien - von spezifischen Ereignissen profitieren;100
3.5.1;1. Definition und Beschreibung der Strategie;100
3.5.2;2. Distressed Securities;100
3.5.3;3. Übernahme- / Merger-Arbitrage;107
3.6;9. Commodity Trading Advisers - mit dem Trend verdienen;116
3.6.1;1. Definition und Beschreibung der Strategie;116
3.6.2;2. Typische Transaktionen;117
3.6.3;3. Vertreter;119
3.7;10. Kombination verschiedener Strategien - kaum Idealtypen vorhanden;121
4;III. Investitionsmöglichkeiten: Die Qual der Wahl;122
4.1;11. Einzelanlagen versus Funds of Funds - verschiedene Strukturen je nach Erfahrungund Zielsetzung;124
4.1.1;1. Einzelanlagen stellen hohe Ansprüche an den Investor;124
4.1.2;2. Dachfondssind die besseren Einstiegsprodukte;128
4.2;12. Geschlossene Investmentgesellschaften - transparenter und unkomplizierter Zugang zu Hedge Funds;132
4.3;13. Garantierte Produkte und Spezialkonstruktionen - Strukturen für individuelle Bedürfnisseund Garantien für risikoscheue Investoren;138
5;IV. Der Anlageprozess Kombination von quantitativer und qualitativer Analyse;144
5.1;14. Quantitative Analyse von Hedge Funds undHedge-Fund-Portfolios - ein breites Analyse-Instrumentarium aus Finanztheorie und -praxis;146
5.1.1;1. Eine Anmerkung zur Datenbeschaffenheit;146
5.1.2;2. Quantitative Analysekriterien;149
5.1.3;3. Fonds-Rangierungssystem;161
5.1.4;4. Fallstudie: Quantitative Hedge-Fund-Analyse;162
5.2;15. Qualitative Due Diligence -Prüfung des Managers auf »Herz und Nieren«;172
5.2.1;1. Bedeutung gegen über quantitativer Due Diligence;172
5.2.2;2. Die vier »P« der qualitativen Due Diligence;173
5.2.3;3. Zusammenfassung;185
5.3;16. Investmentprozess - von den Anlagezielenbis zum fertigen Hedge-Fund-Portfolio;186
5.3.1;1. Überblick;186
5.3.2;2. Zielsetzungen und Restriktionen;187
5.3.3;3. Managerauswahl;192
5.3.4;4. Stilallokation;193
5.3.5;5. Portfoliokonstruktion;196
5.3.6;6. Risikomanagement;198
6;V. Ausblick: Hedge Funds - eine wachsende Anlagekategorie;204
6.1;17. Weiterhin Wachstum, aber Qualität vor Quantität;206
6.2;18. Weiterführende Informationen - rasch zunehmende Informationstransparenz;209
7;Personen- und Sachregister;214mehr
Leseprobe
1. Nicht traditionelle Anlagen - ein aktuelles Thema Hedge Funds sind weiterhin 'in'. Nach dem In-Kraft-Treten des deutschen Investmentmodernisierungsgesetzes gibt es kaum eine deutschsprachige Finanzpublikation, die in den letzten Monaten nicht über diese Anlagekategorie ausführlich berichtet hat. Eine Anlagekategorie, die eine lange Geschichte aufweist, aber hinsichtlich Beachtung, Wertentwicklung und Größe ausgeprägte Höhen und Tiefen durchlebt hat. Hedge Funds werden dann interessant, wenn besonders herausragende Entwicklungen im Negativen und im Positiven zu vermelden sind. Nachrichten, dass in einem Crashjahr wie 1998 Hedge Funds Bankrott gingen, oder Meldungen über dreistellige Jahresrenditen einzelner Manager sind interessanter Stoff für die Fachpresse und allgemeine Medien. Wenn dann noch ein paar kontroverse Bemerkungen über Hedge-Fund-Manager gemacht werden können, beispielsweise, dass sie für Währungsabwertungen und Krisen in der Weltwirtschaft verantwortlich sind, ist die Publizität hoch. Die Turbulenzen um Hedge Funds im zweiten Halbjahr 1998 haben die Aktualität des Themas noch verstärkt. Während zu Jahresbeginn 1998 Hedge Funds bei vielen neuen Anlegern hoch im Kurst standen, brachten der Beinahe-Bankrott des Hedge Funds Long-Term Capital Management (LTCM), welcher unter anderem von Nobelpreisträgern verwaltet wurde, und die generell schlechte Wertentwicklung von Hedge Funds diese Anlagekategorie in die Schlagzeilen. Dennoch bleibt das Interesse an nicht traditionellen Anlagen, besonders bei großen und langfristig denkenden Investoren, groß, und zwar aus einer Reihe von Gründen. Zunächst einmal sind die traditionellen Anlagemärkte historisch immer noch hoch bewertet. Private wie institutionelle Anleger suchen nach Alternativen zu Anlagen in Aktien, Anleihen und Festgeldern. Die Aktienmärkte sind nach drei Jahren zweistelliger Verluste immer noch nicht billig. Bondrenditen in Europa und international sind auf langfristigen Tiefstständen angelangt, das Gleiche gilt für kurzfristige Geldanlagen. All das spricht dafür, nach interessanten Alternativen zu suchen. Neben dieser erhöhten Nachfrage liegt ein weiterer Grund für die Popularität von nicht traditionellen Anlagen im gewachsenen Angebot an nicht traditionellen Produkten und Anlagedienstleistungen. Es werden verstärkt Einsteigerprodukte angeboten, die in diversifizierte Portfolios von nicht traditionellen Anlagen investieren. In der Schweiz haben Beteiligungsgesellschaften für nicht traditionelle Anlagen seit 1996 und öffentlich zugelassene Anlagefonds seit 1998 viele Milliarden Schweizer Franken an Kundengeldern für diese Anlagekategorie anziehen können. In Deutschland hat der Boom der Hedge Funds besonders mit den Zertifikaten der Großbanken für Privatkunden eingesetzt. Die vom deutschen Finanzminister angekündigte Zulassung von Hedge Funds im Jahr 2004 und die schwierigen Finanzmärkte sind weitere Treiber eines verstärkten Interesses und einer größeren Nachfrage nach Hedge Funds und besonders Funds of Funds (Dachfonds). 2. Ziel und Aufbau des Buches Das vorliegende Buch soll Praktikern einen leicht verständlichen und umfassenden Einblick in die Anlagekategorie der Hedge Funds geben. Es soll -die Faszination dieser einmaligen, aber teilweise intransparenten Industrie, der involvierten Hedge-Fund-Manager und deren differenzierte Strategien beleuchten, -den Nutzen der Anlagekategorie für institutionelle und private Investoren darstellen, -Ansatzpunkte liefern, wie Investoren an dieser Anlagekategorie partizipieren können, und worauf dabei zu achten ist sowie eine Reihe von Hinweisen geben, wo zusätzliche Informationen erhältlich sind. Der Aufbau gliedert sich in fünf Teile. Einführung: Hedge Funds - eine ernst zu nehmende und stark wachsende Anlagekategorie Im ersten Teil wird das wachsende Interesse an Hedge Funds als typische Vertreter von nicht traditionellen Anlagen diskutiert. Dabei werden Gemeinsamkeiten verschiedener alternativer Anlagen besprochen und die spezifischen Entwicklungen beleuchtet, die zu der jüngsten Popularität dieser Anlagekategorie geführt haben. Anschließend werden im zweiten Kapitel Geschichte und Charakteristika von Hedge Funds dargestellt. Neben der in diesem Zusammenhang dokumentierten hervorragenden Wertentwicklung liegt ein Hauptnutzen von Hedge Funds in der Diversifikation zu traditionellen Anlagen. Dieser Effekt wird mithilfe von Effizienzlinien sowie anderen statistischen, aber auch 'common sense'-Analysen im dritten Kapitel dargestellt. Hedge-Fund-Stilrichtungen: Mythos von spekulativen Riesenfunds versus Realität einer äußerst differenzierten Anlagekategorie In der Öffentlichkeit sind nur einige wenige große Hedge Funds und ihre Manager bekannt. Zumeist werden in der Presse nur Extreme diskutiert, das heißt außerordentlich gute Wertentwicklungen oder Fiaskos von einzelnen Managern.[...]mehr